Everything returns in the world of fashion...first Palazzo Pants and now Gauchos! I wore gaucho pants in the early 70's, when actresses like Joan Collins made them popular!

They got their name form the men who made them popular, the Gauchos. These loose-fitting pants are known as bombaches, and you can read all about this in the popular novel of the inteprid Gaucho, Martin Fierro, a favorite of Miguel de Unamuno's, and in Don Segunda Sombra by Ricardo Guiraldes.

This site tells you all about its history, but it is in Spanish:

They originated from the pants worn by the Turkish troops in the Crimean war.

http://www.folkloredelnorte.com.ar/bombacha.htm
El origen de este "pantalón", se remontaría a la Guerra de Crimea, donde las tropas aliadas usaron uniformes similares al de los turcos, adoptando sus amplísimos pantalones ("El gaucho" - F. Assunçao - 1963).

Debido a la gran producción de estos raros pantalones, y al concluir inesperado de la contienda bélica, el sobrante fue remitido al Plata, donde los soldados los usaron; pero el sobrante seguía y se incluyó en las existencias de las pulperías, donde el paisanaje la adoptó. Esto rondaba la época de 1855-56.

Existe otra versión que dice que el General Fructuoso Rivera le pide a su esposa Bernardina, vía postal, que le envíe bombachas: "mandame unos calsones de merino mordore von vachas o como generalmente cedice alo chino, el Gen. medina me ametido en esto y por esta rrazon te dio este petarde, no te olvides de mandarme las vatas", esto ocurría en 1843 en Uruguay... o sea que la prenda de vestir tiene un origen en nuestras tierras un tanto dilatado, pero su ascendencia turca es prácticamente innegable. Fue también Etchegaray, el vasco fabricante de alpargatas uno de los que ayudó a la difusión masiva de la bombacha o pantalón turco en nuestros campos.